经过近两年的下调，被称为“养命钱”的社保基金已开闸入市，这表明深沪股市已进入低风险区。在此背景下，最近北京几家典当行的股票典当生意悄然升温。记者走访深圳几家典当行后发现，深圳也有典当行开始热衷推销股票典当业务。 另类融资渠道 一直以来，由于政策限制，银行和证券公司不能进行股票质押贷款，个人很难凭借股票从银行、券商处获得短期资金。昨天，北京消息指几家典当行做起了股票典当生意。由此，业界纷纷猜测，政策是否已经松动？一条新的融资渠道会否从此打开？ 记者随即走访了深圳市内5家典当行，这其中，富元、重辉、中安等典当行都表示暂不推行股票典当，而华茂典当行则表示已开展此项业务。据记者了解，华茂典当行的股票典当月息率为2.5％，一般是每月初收取息费，这远远高于一般银行的贷款利息率。证券投资者办理股票质押贷款时，需要先带上自己所持有股票的资料到典当行与有关业务人员进行洽谈，双方达成一致后，投资者要带上身份证、股票账户卡、股票交割单到典当行办理有关手续、签订典当合同，然后将股票等有价证券转至典当行指定的证券营业部，典当行将向投资者的账户中打入贷款金额。不过，华茂方面承认，尽管业务已经推出了一段时间，但有意进行股票典当的投资者并不多，真正实施该项业务的投资者更是屈指可数。 华茂并不是第一家吃螃蟹的典当行，记者在翻查资料时发现，今年7月兴业证券就与江苏钟山典当行在南京推出股票典当业务。典当行按最高不超过1：1的比例向投资者贷款，用于在兴业证券进行证券交易；每万元贷款，投资者每天需支付五六元的综合费用。实质上，在这一案例中，股票典当已经转换成一种集融资与投资为一体的全面理财计划。 门槛有多高 据悉，除上述典当行外，哈尔滨、天津、重庆等地的典当行也已开展股票典当业务，在全国，这一数目估计已有数十家。 实际上，此前的国家经贸委在2001年制定的《典当行管理办法》中提出：财产权利可以抵押。按照典当行的理解，股票是财权，可以质押，进而也可以典当。该管理办法不仅放宽了典当行业准入的门槛，而且放开了房产质押、股权质押，并允许典当行融资、负债经营。对于股票典当，一位典当行工作人员就表示，“现行典当行管理办法的法律条款中，既然没有禁止典当股票，我们为什么不能做？” 政策刚刚裂开了一丝缝，全国各典当行就已是“星火燎原”。对此，市场存在着疑虑———“这会不会导致银行的资金、私募资金变相流入股市呢？”一位证券业人士疑问道，“在目前整顿金融秩序、降低金融风险的大环境中，银行纷纷停止股权质押贷款，但典当行却可以融资、负债、股票典当，没有人敢保证资金的流向，至少目前没有办法监管。”进一步而言，更有人提出，股票典当会不会涉及强行平仓的问题？典当行又会不会同券商暗箱操作呢？ 风险不容忽视 对于个人投资者进行股票质押融资，我国的一些商业银行此前也曾悄悄地进行了尝试。但《商业银行法》规定银行信贷资金不可流入股市，因而各地银行向个人开展股票质押贷款的做法被监管部门适时制止了。目前看来，典当行是不是要填补这个空白？银行界人士认为，如果操作相对规范的商业银行都不能推出此项业务，典当行要做恐怕难度更大。 通过对股票典当业务的调查，记者发现，典当行推出的股票典当业务存在三方面的问题：一是股票典当实际上是股票质押贷款，质押贷款的财产权必须转移，但在股票典当中，财产权并未转移；二是质押的究竟是股票还是资金，若质押的是股票，就必须冻结股票，而股票被冻结后就无法交易，并影响到其市值，若质押的是资金，根据现行法律规定，资金是不能质押的；三是典当行和证券公司有无强行平仓的权利，在现行法律上找不到明确的规定。 有关方面认为，股票是财产权的一种，当然可以典当，而股票典当对活跃股市也有一定的好处，但在制度设计问题未解决前，不宜贸然进行此类业务。有关人士呼吁，投资者即使有意股票典当，也应该注意典当风险。